橘猫新闻 综合报道 2026年上半年，在A股成交额创历史新高、证券行业整体营收净利双增的背景下，红塔证券成为44家上市券商中唯一营收与净利润双双下滑的机构，且降幅均居行业首位。数据显示，红塔证券上半年实现营业收入10.23亿元，同比下降14.00%；归母净利润5.1亿元，同比下降23.93%。同期，44家A股纯证券业务券商合计营收3752.15亿元，同比增长44.39%；合计归母净利润1634.34亿元，同比增长48.86%。
红塔证券业绩大幅跑输行业核心原因在于自营业务“高开低走”。尽管其自营业务收入占总营收比重高达67.87%（若按特定口径计算则达72.1%），为44家券商中最高，但受公允价值变动收益由正转负影响，自营业务收入同比下降23.5%。具体而言，公司上半年投资收益虽同比增长42.78%至9.95亿元，但公允价值变动收益为-3.01亿元，而去年同期为1.79亿元。公司表示，报告期内适度增加对优质红利资产及战略新兴领域核心资产配置，并运用择时操作优化持仓结构。
此外，红塔证券中间业务收入表现疲弱，业务结构“偏科”严重。上半年，公司投行业务手续费净收入仅为509.83万元，同比大降70.34%，在44家上市券商中规模最低；资产管理业务手续费净收入419.29万元，同比下降28.07%。经纪业务方面，虽行业整体手续费净收入同比增长53.38%，但红塔证券该项收入增速及规模同样处于垫底位置。
值得关注的是，监管风险亦浮现。2026年7月，因质控现场核查不到位、保荐工作报告披露不充分等问题，证监会对红塔证券出具警示函。在全面注册制下，公司投行业务内控体系完善迫在眉睫。面对行业高增长，红塔证券“靠行情吃饭”的业务模式正面临严峻挑战，如何打破业绩对自营业务的过度依赖，成为管理层亟待解决的课题。
