五大材表需环比降4.52% 钢价承压偏弱震荡

华安期货投研在10月26日发布的观点中指出，本周钢材基本面呈现“供给低位、需求走弱”的双向拉扯，市场情绪整体承压。

供应端，本周五大材产量环比小幅回落0.31%，总库存环比下降2.17%。当前钢材产量整体处于低位、库存延续去化，对基本面形成一定支撑；但钢厂开工及采购意愿偏弱，或将放大黑色产业链负反馈压力，对板块价格形成压制。

需求端的表现更弱。本周五大材表观需求环比下滑4.52%，其中螺纹、热卷表需分别环比下行9.56%、4.00%，表观消费再度走弱，需求回暖的持续性存疑。

该机构同时提示，北方气温逐步走低，户外施工约束增强，后续建材现实需求仍存在走弱风险，钢价易受拖累。

成本端支撑也在松动。煤炭供给不断修复，遏制煤价上涨势头，进而松动钢材成本端支撑；叠加当前供给端钢厂亏损但仍维持抗亏生产的基本面，成本支撑走弱将进一步压缩钢价上方空间，中长期钢材价格大概率延续承压回调态势。

后市需关注煤价回落幅度对钢厂亏损压力及减产节奏的传导效应。若亏损持续扩大触发钢厂大规模减产，或对钢价形成底部托底。

对于本周市场，华安期货给出的展望是：区间震荡，偏弱为主。