近日，“高盛：人民币将迎来5.5时代”登上热榜，不少人误以为汇率马上要变。梳理高盛研报可见，这是一个跨度五年的预测：在美国没有大幅加征关税、全球经济不急剧放缓等前提下，人民币有望每年温和升值3%至5%，2028年底升至6.0附近，2031年底可能达到5.5。
当前在6.7一线
人民币已连续走强。今年9月9日，人民币兑美元中间价报6.7769，为三年半以来最强；今年以来在岸人民币累计升值约4%。高盛经济学家此前判断，人民币名义汇率被低估约20%，渐进升值可在出口份额、金融安全与宏观大局之间取得平衡。
三条支撑线索
市场给出的理由大致有三：贸易结构在变，今年前8个月我国货物贸易进出口34.78万亿元，同比增长17.6%，8月当月进口增速超过出口，已连续6个月进口跑得更快；人民币国际化推进，上半年人民币在跨境收支中占比达52.9%；政策节奏有序、可预期。资本项下，7月末境外机构持有银行间债券3.21万亿元，连续第三个月增持中国国债。
需要提醒的是，升值红利并非平均分配。外债较多的航空业、依赖进口原料的造纸与有色化工，以及外资持仓较重的金融、科技、消费板块被认为受益较明显；出口企业则面临汇兑压力，今年上半年已有上市公司汇兑损益由盈转亏。今年前8个月银行代客结售汇顺差3976亿美元，远超去年全年，企业结汇构成汇率最直接的买盘。
多位分析人士强调，5.5是方向标而非承诺书。摩根士丹利、瑞银等机构的目标价明显更保守，12家全球投行对今年底汇率的预测中位数约6.68。对普通家庭而言，按实际需要分批换汇，比押注某个点位更稳妥。
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