橘猫新闻 综合报道
美国财政部长斯科特·贝森特周一晚在宾夕法尼亚州商会活动上重申，特朗普政府将通过约束支出和推动经济增长双管齐下，扭转联邦债务占GDP比重的上升曲线。但面对接近数十年高位的国债收益率和持续超过6%的赤字率，多位市场策略师直言，这一愿景缺乏可执行路径。
贝森特表示，特朗普政府继承了“一大堆债务”，目前正聚焦两件事：“约束支出并推动经济增长”。他称，在一次性支付1800亿美元退税后，关税收入已恢复到更高水平。“重要的是债务与GDP之比，我们将开始扭转这条曲线并把它降下来。”贝森特暗示，GDP持续增长超过3%将有助于实现目标。至少自去年6月以来，他反复强调经济增长与财政撙节可以压低债务率。
然而，最新表态正值美债收益率逼近数十年高位。10年期美债收益率周一升至5.35%，创2002年以来最高。Brown Brothers Harriman策略师Elias Haddad等在报告中写道：“10年期美债收益率飙升后，贝森特试图通过口头干预压低长端收益率。”投资者目前要求5年至30年期美债提供超过5%的收益率，远高于截至8月底可流通美国国债3.48%的平均收益率，这意味着旧债到期再融资时政府偿债成本将显著上升。2026财年前11个月，美国净利息支出已达1万亿美元。
经济学家预计，美国今年财政赤字占GDP比重约为6%。在失业率较低、经济增长稳健的时期，这一水平历史上属于偏高。2023年GDP增速接近3%、2024年一度达到该水平，但两年赤字率均超过6%。无党派机构Committee for a Responsible Federal Budget高级政策主管Marc Goldwein指出：“除非GDP增长率快得惊人，否则经济增长不能替代真正的财政纪律。”他测算，若要将赤字率降至贝森特设定的3%目标，美国经济增速需达到4.5%。“我们不可能单靠经济增长摆脱财赤问题，不是因为数学上做不到，而是因为这不现实。”
国会预算办公室2月警告，债务占GDP比重将在2030年超过1946年创下的106%纪录。澳大利亚国民银行策略师Rodrigo Catril表示，长期美债收益率上升部分反映了市场对“财政挥霍”的担忧，“以更快速度持续推动经济增长当然有帮助，但解决不了问题”。Catril及其他市场人士还指出，财政政策掌握在国会手中，这限制了贝森特撙节承诺的影响力，削减赤字需要两党共识，而当前两党分歧难以弥合。
贝森特上月称，共和党可能争取在11月3日中期选举后推动财政整顿计划在国会加快通过，自己正与白宫预算主管Russ Vought共同制定方案。中期选举次日，财政部将公布最新债务发行计划，这将是财政部意外调整长期美债回购计划以来的首份季度再融资声明。投资者预计，鉴于长债融资成本更高，财政部可能暗示减少对长债发行的依赖。在上一次声明中，财政部已将措辞从“增加”调整为评估“变化”，为削减发行规模留下空间。
