橘猫新闻 综合报道
耐克（NKE）将于本周晚些时候发布最新季度财报，但这家运动服饰巨头在财报前夕接连遭遇利空。Evercore ISI分析师迈克尔·比内蒂发布研报警告，零售商已对耐克2027年春季产品出现订单取消或下调采购量的情况，这将进一步利空该公司2027财年下半年营收展望。
比内蒂在题为《第一财季更新或将成为又一次重置时刻》的研报中指出，自第四财季财报电话会议以来，零售商的行为已发生实质性变化。耐克上一轮业绩指引显示，2026财年第四财季营收同比下滑1%，2027财年第一财季营收将降至低至中个位数同比降幅。公司已大幅下调中国市场的内生业绩假设，并表示将在2027年春季推出创新产品。
市场一致预期认为，耐克营收将在2027财年上半年触底，同比下滑4%，2027财年下半年恢复至同比持平。但比内蒂认为，零售商的订单调整可能使下半年营收展望进一步恶化。
比内蒂分析称，耐克大概率要等到11月分析师大会才会重新发布完整的2027财年全年业绩指引。但新任首席财务官即将到岗，本次财报电话会议或许适合释放信号，下调2027财年下半年营收预期，尤其如果公司希望投资者在11月重要会议上聚焦长期转型故事。
耐克即将发布的财报所处大环境本就十分恶劣。雅虎财经数据显示，自5月28日发布上一期财报以来，耐克股价累计下跌约25%，目前股价接近52周低点，相比2021年历史高点，公司总市值近乎腰斩。
雪上加霜的是，足球巨星基利安·姆巴佩本月终止与耐克的长期合作，宣布签约运动品牌On（昂跑）。上周，耐克被调出标普100指数，结束长达18年的指数成分股身份。8月末，大型运动零售商迪克体育用品发出悲观业绩预警，部分原因就是耐克为清理滞销产品进行大幅打折促销。
6月末耐克公布的2026财年第四财季财报显示，营收110亿美元，财报口径同比下滑1%，汇率中性口径同比下滑4%。尽管稀释后每股收益0.72美元，同比看上去大幅改善，但主要来自关税退款带来的每股0.52美元巨额一次性收益，存在明显扰动。
Stifel分析师彼得·麦戈德里克在上周财报前瞻研报中表示，新品消费需求不足，而篮球经典产品线（占总收入18%）还在持续萎缩。新CFO到岗，加上11月16-17日投资者大会，管理层没有动力在短期内上调业绩预期。按2027自然年预期市盈率17倍计算，而鞋类行业估值中位数仅11倍，如果转型进度再度延后，公司估值存在下行风险。
首席执行官埃利奥特·希尔2024年10月重返耐克，近期又完成首席财务官更换，公司股价持续承压。消费者球鞋偏好转变、消费者趋于谨慎，再加上On等竞争对手步步紧逼，多重因素阻碍公司业务，转型曙光迟迟没有出现。耐克此前预测，2027财年第一财季营收将出现低至中个位数同比下滑；剔除关税退款收益，未来三个季度每股收益将维持零增长。
