橘猫新闻 综合报道 美国财政部近期针对日元汇率及长期国债收益率的连续干预措施，未能有效提振美债市场，反而暴露了债务体系的深层结构性危机。Adrian Day资产管理公司总裁阿德里安·戴（Adrian Day）表示，鉴于美债需求端持续疲软且传统买家流失，黄金将成为这场博弈中无可避免的最终受益者。
据戴分析，财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）主导的干预行动虽占据全球头条，但在核心领域持久影响力微乎其微。他指出，7月底针对日元的干预效果仅维持数日便迅速消退，8月针对长债收益率的干预同样未能实质性提振市场。贝森特宣布将长期债券回购规模至少翻倍，戴认为此举逻辑存疑，因为40亿美元的回购额度在庞大国债市场中体量有限，且回购并注销债券实际收缩了市场流动性，并未触及供需结构核心。
美债市场的核心症结在于供应严重过剩与买家群体萎缩。戴指出，俄乌冲突后俄罗斯彻底停止购买美债，而日本政府于5月和6月也处于抛售状态。这种传统大买家的相继撤退导致需求缺口巨大，非短期干预所能化解。此外，贝森特声明中关于回购额度“未设上限”的模糊表述，反而暴露了政策的不确定性。
戴强调，政府的干预行为实则折射出美国无法以合理价格出售债券的深层虚弱。若债务销售困境持续，且无法通过削减开支或增税平衡财政，美联储最终可能被迫介入购买债券，这将导致美元贬值。这种信心危机为黄金构成了极度看涨的基本面支撑。尽管干预行动短期内压低了美债收益率和美元汇率，但长期来看，只要债务问题悬而未决，黄金便拥有坚实的底部支撑，成为动荡市场中确定的避风港。
