橘猫新闻 综合报道 巴克莱策略师发布报告指出，美国国债市场对价格敏感型私人投资者的依赖程度显著上升，这一结构性变化可能使长期美债收益率维持在高位。
报告显示，自2022年美联储开始缩减持仓以来，外国央行和美联储等官方部门的需求持续减弱，私人投资者已成为吸收新增供应的边际买家。据巴克莱估计，私人投资者目前持有美国国债市场73%的份额，而约10年前这一比例约为50%。
巴克莱按持仓加权计算的综合弹性指数显示，过去10年美国国债市场对价格敏感型投资者的依赖程度已显著上升。策略师Demi Hu和Anshul Pradan在报告中写道，只要通胀持续存在，这些买家就会要求越来越高的补偿，才愿意持有长期债券。
数据显示，自今年早些时候30年期美债收益率升破5%以来，截至周二，该收益率已有41个交易日处于5%以上，为2007年全年50个交易日高于这一水平以来的最长持续时间。长期收益率持续上升之际，美联储衡量的长期通胀率过去五年一直高于目标，而2020年疫情以来美国财政赤字有所扩大。
投资者因此要求更高的补偿，即更高的“期限溢价”，才愿意持有美国长期国债。两位策略师表示，随着长期美债收益率重新触及数十年来高位，投资者越来越关注财政赤字、久期供给以及通胀风险溢价，将其视为长期利率上升的驱动因素。
