橘猫新闻 综合报道 曾被视为拯救Xbox于水火的核心战略，微软Xbox Game Pass（下称XGP）订阅服务如今正成为拖累微软游戏业务的沉重包袱。从2017年每月9.99美元、100余款游戏的起步，到如今近千亿美元的投资规模，XGP的用户增长远不及预期，且其“首发入库”模式正严重侵蚀《使命召唤》等顶级IP的商业价值。
据微软泄露的内部文件显示，微软最初预测XGP用户数将在2026年达到7700万，但现实是，目前用户数仅约3000万，较两年前官宣的3400万不升反降。与此同时，Xbox Series X|S主机零售价近期再度上涨100至150美元，进一步凸显了微软在游戏业务上面临的财务压力。
XGP的困境始于其在2010年代中期被寄予的厚望。彼时，Xbox One因宣发失误、强制捆绑Kinect等问题，在第八世代主机大战中仅售出5800万台，远逊于PS4的1.17亿台，甚至低于自家上一代Xbox 360的8400万台。为扭转颓势，时任Xbox掌门人Phil Spencer力推订阅制，并主导了包括25亿美元收购《我的世界》开发商Mojang在内的一系列豪赌。
然而，XGP的“第一方大作首发即入库”模式从一开始就引发争议。Take-Two CEO Strauss Zelnick等业界高管担忧此举会拉低游戏价值；前Xbox游戏工作室副总裁Shannon Loftis则称其制造了“奇怪的内部矛盾”。行业分析师Brendan Sinclair在2018年批评订阅制将数据简化为“游玩次数”，使开发商无法获取拉投资所需的销量数据。
微软通过大规模收购来扩充XGP游戏库，包括以754亿美元天价收购动视暴雪。但据泄露文件，微软为将《星球大战绝地：幸存者》放入XGP需支付3亿美元，《自杀小队：战胜正义联盟》则要2.5亿美元。而收购的工作室中，Undead Labs未推出新作，Ninja Theory的《地狱之刃》系列叫好不叫座，Double Fine最畅销游戏仅售出170万套。
《星空》的表现尤为典型。据分析机构Alinea Analytics估测，截至2026年4月，《星空》各平台合计收入约3亿美元，远低于Bethesda内部预测的首年6亿美元。作为对比，《上古卷轴5》首月营收即达6.5亿美元。前Bethesda副总裁Pete Hines在离职后坦言：“作为一个依赖内容的订阅服务，如果你无法在服务本身、运营方以及内容提供者之间找到平衡，那麻烦可就大了。”
《使命召唤》IP的变现能力缩水更为直观。2024年的《黑色行动6》虽为系列23年来营收最高的一代，但82%销量来自PlayStation平台。一名Xbox匿名员工向彭博社透露，由于该作首日加入XGP，微软损失了3亿美元销售收入。2025年的《黑色行动7》仅排在年度销量榜第5，为2008年以来《使命召唤》最差排名。作为止损措施，2025年10月微软将XGPU月费从19.99美元暴涨50%至29.99美元，导致数百万玩家退订，退订网页一度瘫痪。
微软为XGP已累计投入近千亿美元，但订阅制带来的数据模糊化、IP贬值与内部矛盾正持续反噬其游戏业务。在《现代战争4》的宣发材料中，微软已明确告知玩家：这一次首发不进XGP，想玩就得买游戏。这标志着XGP模式的重大转向，也意味着微软不得不重新审视这场豪赌的代价。