橘猫新闻 综合报道 知名策略分析师张忆东近日重申其“夏日寒风余波未尽”观点，认为短期全球股市行情仍需谨慎，但港股和A股的硬核资产已进入值得“流泪撒种”的左侧布局阶段。该判断源自国泰海通证券发布的夏季策略报告，核心逻辑在于宏观与微观流动性均不支持做多，海外市场甚至可能面临超预期的流动性冲击。
张忆东在报告中指出，5月6日率先发布的《夏日寒风》预警已持续提醒6、7月份全球股市调整风险，特别提示AI行情因短期交易过度拥挤，面临宏观和微观层面的调整压力。他强调，当前阶段需重点关注美债利率、美元走势，以及与之相关的通胀、油价和地缘政治变量。
报告回顾称，6月12日后随着霍尔木兹海峡重开，风险一度缓和；但近期中东战火重燃、海峡再度封锁，导致7月底美联储议息会议前美债利率上行风险增加。张忆东警告，8月中旬之前，韩国股市杠杆牛市破灭后的去杠杆冲击和拥挤交易反噬效应可能超预期，需谨防韩股、日股、台股和美股等海外市场出现“火烧连营”式的股灾风险。
不过，张忆东明确表示，短期看空与长期看多本轮AI科技驱动的朱格拉周期并不矛盾。他指出，2026年类似于互联网浪潮1.0时代的1998年，科技驱动的朱格拉周期进入“下半场”，由“修路铺网”转向应用扩散和商业化加速。以史为鉴，1998年8月至10月美国互联网大牛市期间曾出现由流动性冲击引发的股灾。
展望未来数周，张忆东判断全球主要股市仍将处于“夏日寒风”余波阶段，需警惕上半年杠杆交易和极度拥挤交易后的反噬效应。但他同时认为，考虑到中国股市的政治性、人民性，以及以汇金为代表的“有形之手”的干预意愿和能力，未来1个月内中外股市指数走势将逐步分化，5月中旬率先调整的A股和港股有望领先海外市场见底企稳。他预判中国股市有望于8月份启动秋季行情。
