现货黄金跌破每盎司4000美元这一关键价位。北京时间11月12日10时22分，现货黄金报3986.35美元/盎司。此前两个交易日金价连跌，跌幅分别为2.61%和1.12%，收于4032.73美元和3987.69美元。分析师提示，通胀粘性居高不下，美联储或将延续紧缩立场，贵金属后市仍面临进一步抛售压力。
触发因素是超预期的美国通胀数据。10月整体CPI环比上涨0.4%，市场原本预期仅为0.3%；核心CPI环比录得0.3%，同样高于0.2%的预估。数据公布后，美联储12月加息、甚至50个基点激进加息的预期升温。道明证券大宗商品策略主管巴克·梅莱克在报告中称，当前市场已计价下月至少加息25个基点，合计将有接近75个基点的后续紧缩空间；CME美联储观察工具显示，50个基点加息的概率为13.2%。他认为，在高利率与走强美元的持续压制下，金价有望再度测试3900美元附近支撑。
多头支柱正在松动。今年各国官方部门累计买入黄金675吨，较2025年同期增长6%，但道明证券判断，单靠央行配置需求已不足以对冲投资端走弱：实物金条、黄金ETF、期货多头买盘降温，珠宝消费需求低迷，金价或被困在近期3900至4200美元区间的下沿震荡。
技术面同样转弱。FOREX市场分析师法瓦德·拉扎克扎达把3942至4000美元区间划为核心支撑带，一旦有效跌破，本轮短期反弹行情宣告结束，第一目标位是前期低点3870美元，进一步看3738美元，更深支撑位于3476美元。地缘层面，美伊外交斡旋持续推进，避险买盘逐步消退。若要重新修复多头趋势，金价需站稳4106至4140美元阻力区间，突破后才有机会向4300美元发起冲击。
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