巴克莱：欧洲股价涨势落后于盈利表现

巴克莱策略师指出，尽管欧洲三季度财报季整体表现亮眼，但股价动能持续落后于盈利动能，周期股的分化尤为明显。

包括马格什·库马尔·钱德拉塞卡兰在内的策略师表示，财报数据显示欧洲正在缩小与美国之间的盈利增长差距，企业利润率与业绩指引依旧稳健。不过，基本面的改善并未同步反映在估值上。

该行预计2027年盈利增速将放缓，但能源板块以外的行业放缓幅度相对温和。策略师提到，科技与半导体板块的股价走势和盈利表现之间的背离最为突出，成为本轮盈利强、股价弱格局的典型样本。

从财报指引看，整体基调偏向积极，越来越多企业在业绩说明中提及人工智能带来的运营效率提升，金融行业尤为突出。这意味着AI对盈利的贡献正从概念叙事转向可量化的成本节约，但市场似乎尚未为此给出更高的估值溢价。