伴随国际金价宽幅震荡，国内积存金价格回调至“8字头”后快速反弹，市场投资热度持续回升。各大银行接连推出积存金费率减免活动，与之形成鲜明反差的是黄金主题银行理财产品发行持续遇冷。业内分析认为，今年银行渠道“积存金热、黄金理财冷”，表面是产品冷热差异，实质是风险归属与银行经营策略的主动取舍。
费率让利集中在买入端。中信银行10月1日至11月30日期间，个人积存金实时买入与定投手续费率五折至0.30%，卖出免收手续费；工商银行至11月28日主动积存及定投手续费率优惠至0；南京银行面向江苏、北京、上海、杭州地区客户，年内累计交易量超500克的买入费率低至0.01%。互联网银行亦加入其中，百信银行上线可预设目标价、自动触发交易的积存金产品，买卖价差保持2.2元/克，并将夜盘交易延至凌晨2点。业内人士指出，优惠主要集中在买入端，意在引导投资者长期配置，而非鼓励短线交易。
与费率让利同步推进的，是带杠杆的个人贵金属业务进一步收紧。兴业银行自11月6日清算完成后停办代理上海黄金交易所个人贵金属买卖业务，并择时关闭各交易渠道。今年以来，邮储、招商、工行等十余家银行相继收紧或停办该项业务，光大银行自10月19日起全面停办。
黄金理财一侧则在收缩供给。记者在中国理财网以“黄金”为关键词检索发现，目前相关存续理财产品共56只，发行集中在上半年，下半年截至目前仅发行3只。这类产品普遍采用固收资产打底、小比例黄金资产增强收益的架构，业绩基准区间跨度较大，年内收益分化明显，平均收益有限，个别产品出现浮亏。业内分析认为，金价高位震荡削弱了“固收+黄金”的收益增强逻辑，净值稳定责任集中在理财公司一侧，减缓发行速度是净值化约束下审慎的风险管理动作。
两者看似都挂钩黄金，收益逻辑与风险承担方式却大不相同：黄金理财多为理财公司发行的资管产品，由理财公司承担管理责任；积存金则是银行提供的黄金积累与交易服务，投资者直接承担金价波动风险。行情方面，国际金价年初冲高至5598.75美元/盎司后持续回落，10月最后一个交易日伦敦现货黄金收盘价报3875美元/盎司，创2025年10月初以来新低；11月10日现货黄金突破4100美元/盎司关口后冲高回落，报4076.89美元/盎司，自年内高点回撤约27.18%。金价回调之际，我国10月末黄金储备达7830万盎司，环比增持83万盎司，实现连续24个月增持，增持量创重启购金以来新高。
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