中信建投期货研究发展部研究员田亚雄在11月2日的策略报告中提出，市场在剧烈下行之后往往迎来更顺畅的行情，大幅回调本质上是对震荡区间内积压阻力的出清，而非趋势终结。当前调整有别于传统基本面叙事，重要背景是市场对AI叙事影响下风险偏好的系统性下移。
报告认为，市场对AI投资周期的分歧正在加深，关注重点转向盈利兑现与融资可持续性。高盛预计，超大规模云厂商资本开支增速可能由2026年的接近100%降至2027年的约54%，2028年进一步降至20%以内。按经营现金流减去固定资产购置支出测算，五家头部云厂商合计资金缺口约310亿美元。
信用市场也在重新评估AI投资风险。报告援引Bloomberg数据称，CoreWeave此前发行债券票息为9.75%，二级市场收益率已升至15%以上；ICE数据显示，部分AI相关企业CDS平均每周成交额由7月不足20亿美元增至9月超过90亿美元。若盈利兑现持续落后，融资成本上升可能促使企业放缓资本开支。
商品市场呈现明显分化，甲醇等液体化工品表现较强。中东原油出口正向战前水平恢复，但IEA跟踪显示中东成品油出口恢复明显落后于原油，柴油等中质馏分油仍承受供应压力，新加坡与欧洲成品油库存下降放大了这一矛盾。
有色金属中，铜的支撑来自可流通货源偏紧与库存区域错配，10月下旬洋山铜溢价回升至180美元/吨以上。矿端方面，第一量子下调全年铜产量指引区间上限，自由港将2026年铜销量预估由约31亿磅调整至30亿磅，降幅约3%。
农产品方面，报告提示厄尔尼诺风险尚未结束，NOAA 10月预测显示10至12月已基本确认达到极强等级；棕榈油需关注11月10日前后公布的MPOB月度数据。
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