刘云龙建议开展TEE税制养老金政策研究与试点

11月3日，由北京工商大学主办、阳光保险集团协办的2026大运河·养老金融研讨会在北京市通州区阳光金融城举办，主题为“以养老金融学发展推动养老金融体系建设”。

北京工商大学中国养老金融研究院院长刘云龙出席并作主题报告，对中国养老金融发展的理论、政策、制度、市场进行整体性、综合性思考。

他认为，中美养老金体量差距的首要制约并非居民储蓄总量不足，而在于我国缺少一套能够将居民存量储蓄有序转化为制度化养老金资产的转化机制。破解养老金规模短板的重心不在于刺激居民新增储蓄，而在于搭建顺畅的账户归集、税收激励、产品供给与长期投资运营体系，打通储蓄向养老金资产转化的制度通道。

刘云龙表示，EET税制与TEE税制并行的税优框架值得借鉴，两类税制互补布局可以扩大养老金融激励的覆盖人群，兼顾参与者的流动性需求，提升不同收入层级、不同生命周期家庭参与养老金账户的积极性。

他还指出，养老金制度改革的价值不仅体现为养老保障职能本身，还包括向资本市场、风险投资市场与养老产业持续输送稳定耐心资本的外溢效应。养老金凭借长负债久期优势具备跨周期配置能力，能够匹配科创研发、早期风险投资周期长、不确定性高的特征。要配套完善投资者教育、账户规则与机构考核机制，弱化短期业绩导向，引导养老金坚持长钱长投。

基于此，他建议尽快开展TEE税制的政策研究，抓紧制定试点方案，构建互补的多元化税收体系；同时抓住养老金发展的“牛鼻子”——账户收益，通过组合管理、配置管理、配置香港金融市场相关产品等多种方式，不断提高账户收益率。