Anthropic的上市申报文件显示，这家Claude聊天机器人背后的AI实验室计划通过远期履约义务投入近9000亿美元用于服务器、厂房及电力项目，金额远高于资产负债表上列示的负债。公司于10月26日提交注册文件，市场预期其估值将达1.5万亿美元。
文件披露的资产负债表规模并不难看：账面负债1175亿美元，现金1120亿美元。但真正的支出规划藏在财务报表附注中——这些表外义务涵盖数据中心、电力、图形处理器（GPU）的远期租约与采购协议，期限最长可达20年。
具体来看，其表外采购协议规模从去年12月到今年6月翻了四倍，预估达2656亿美元；尚未起租的租约总额3210亿美元；7月公司还同意向AMD采购GPU及相关硬件，支出超过200亿美元。此外，公司有一项最高8亿美元的担保义务，用于补偿数据中心开发成本。
投资研究机构New Constructs首席执行官David Trainer称这是一笔“天文数字”，公司必须在训练、推理和能源等所有算力环节投入巨额资金。会计分析师Ravi Gomatam表示，无论公司能不能赚到收入，这些承诺款项都必须支付，这让Anthropic的投资风险高于普通企业。
Anthropic在招股书中称，将依靠营收增长与融资覆盖这笔投资，“算力投入是长期增长的前提条件”，相关支出在算力设施投产并产生收入之前很久就要承担。公司同时提示，部分协议内含可变成本，GPU价格、未来电价及燃油附加费都可能波动，最终金额难以锁定。
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