日本央行在10月利率决议中按兵不动，符合市场预期。10月30日，日本央行货币政策会议以8票赞成、1票反对的表决结果，决定将基准利率维持在1.25%不变。该行已在今年6月和9月相继加息，目前利率仍为1995年以来最高水平。
市场普遍认为，此次暂停是为后续加息留出空间。自1998年获得货币政策独立性以来，日本央行从未连续两次会议加息；会前市场已基本定价本次维持不变，并将12月视为下一个窗口。目前市场定价12月加息25个基点的概率约为80%，经济学家普遍预计政策利率将上调至1.5%。
通胀是决策层紧盯的变量。日本央行在声明中强调，必须“特别关注”通胀向上偏离并成为现实的风险，措辞较以往更为直接。数据显示，9月剔除生鲜食品和特殊因素后的消费者价格同比涨幅升至3.2%，为三年来最高。最新预测中，2026财年核心CPI预期由2.5%小幅下调至2.4%，2027财年由2.6%上调至2.7%，2028财年由2.2%上调至2.3%，中期通胀路径仍维持在2%目标以上。
声明首次表示基础通胀已达到2%的目标，这被视为为最快12月加息打开大门。上海社会科学院经济研究所助理研究员王佳认为，今年日本通胀是外部输入型与国内成本推动型相互叠加的结果，除能源进口成本上升、日元疲弱与AI需求扩张外，工资上涨、劳动力短缺和企业定价行为变化带来的内生性通胀同样不可忽视。
除利率工具外，日本央行同日宣布，将所持ETF的年出售规模从约3300亿日元提高至约8600亿日元，自2027年1月起生效，全部出清所需时间由此前估算的约112年缩短至约43年。这批持仓源自2010年以来的非常规宽松，2024年3月停止新增购买时账面价值约37万亿日元。
对于终端利率，市场分歧明显：多数分析师预计落在1.75%至2%，摩根大通证券与法国巴黎银行等机构则预计可达2.5%。国际货币基金组织日本事务主管拉胡尔·阿南德表示，预计日本央行年内再加息一次，同时提示日本债务负担依旧极高，借贷成本上升叠加老龄化支出压力，必须坚持审慎财政。
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