沙特用人民币结算石油、再把人民币换成金条运走的说法，近期在网络上引发“黄金储备被掏空”的担忧。央行最新数据指向另一个方向：截至2026年9月末，中国黄金储备为7747万盎司，比8月末增加74万盎司，连续第23个月增持，9月单月增持量为本轮购金重启以来最高水平。
沙特换金的动机并不复杂。2026年3月底，中东地区对华原油出口中以人民币结算的比例达到41%，人民币首次超过欧元，成为中东石油贸易中仅次于美元的第二大结算货币；沙特阿美走得更快，2026年2月其对华出口原油中已有45%使用人民币结算。里亚尔自1986年起钉住美元，沙特把油款换成黄金，可以绕开汇率换算与单一主权信用。
金条的来源是关键。2025年5月8日，上海黄金交易所在沙特启用交割库，境外机构可用人民币兑换实物黄金。该交割库对接的是上金所国际板，只对境外投资者开放，黄金从海外进口后存放在上海、深圳等地保税仓库，海关按“境内关外”方式监管，独立设置台账、独立核算。
换言之，沙特提走的金条来自国际板保税池的离岸周转货。这个池子本身做的就是跨境黄金过手生意，有流出也有新的海外黄金补入，与央行储备金库在制度和物理上都是两条线。国际板规则明确，境外会员和客户只能在国际板指定保税仓库存金取金。
央行那本账则由央行自己的买卖决定。2024年11月重启购金以来，央行已连续增持23个月；2025年底黄金在我国官方储备中的占比约8.8%，而全球各国央行储备资产中黄金平均占比为27%。所谓“掏空”，是把两个黄金体系叠成了一张图。
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