科技股深度回调，机构称优质标的被错杀

10月30日，A股与债市同步调整。创业板指下跌4.13%，深证成指下跌2.73%，通信、传媒、电子板块跌幅居前；全市场超4700只个股下跌，沪深两市成交额缩至1.56万亿元。

杀跌集中在算力硬件

下跌几乎全部集中在AI算力硬件方向，天孚通信单日跌超19%，剑桥科技、景旺电子、东山精密、沪电股份等多只产业链标的封死跌停。触发点来自海外：谷歌三季度营收1275.8亿美元、同比增长25%，经营利润405.8亿美元、同比增长30%，均不及一致预期，财报后股价一度大跌近10%。

与成长赛道形成对照的是银行股，工农中建四大行涨幅均超1%，A+H总市值历史上首次突破10万亿元。低估值、高股息资产成为避险资金的承接池。

东吴证券根据基金三季报测算，前期筹码高度拥挤的TMT板块成为主力减仓方向，绝对仓位由历史高点61.6%回落至53.5%，超配比例收窄3.04个百分点；资金增配方向集中在消费服务、金融地产等底部修复板块，煤炭、工业金属等低估值高股息品种也获得增配。

多家机构判断盈利端并未系统性恶化。博时基金认为，市场定价核心已从“增速有多高”切换为“增速的边际方向”，“业绩杀”本质是利好出尽与筹码结构脆弱性的共振。

华商基金量化投资部总经理邓默认为，当前市场更多是在定价悲观预期，科技产业本身并未发生系统性风险；从估值看，沪深300滚动PE已回落至合理区间，市场进一步下行空间有限。他表示，业绩兑现能力较强的标的有望率先修复，一旦风险偏好回升，资金或仍会流向业绩确定性较高的科技板块。

星石投资认为，估值压缩后，中期AI业绩兑现有望消化估值。中欧基金维持“短期高防御、中期科技与红利”的框架，中期关注存储、光通信及AI电源、液冷等算力基建配套。

同泰基金提醒，创业板指当前市盈率处于近十年较低分位，但低估值不等于立刻反弹，科技成长方向需要从“叙事驱动”向“盈利可验证”收敛。