微软250亿美元的大规模债券发行获得投资者热捧，但这并不意味着下一家大型科技公司发债时也能获得同样待遇。这家软件巨头同时是领先的AI超大规模云服务商之一，其分10个部分发行的债券获得超过4倍认购，使由富国银行、摩根大通和瑞银集团牵头的承销商得以压低微软债券相对于美国国债的额外收益率。
订单峰值1150亿美元
知情人士称，此次交易认购订单峰值达到1150亿美元，相当于发行规模的4.6倍。彭博汇总数据显示，这使其成为美国公司债史上认购最火爆的交易之一。各批次债券期限从两年至40年不等，其中2066年到期的长债利差较初始指导价收窄最多0.3个百分点，定价为较美国国债高1.05个百分点；作为对比，评级较低的Alphabet 40年期债券利差约为1.33个百分点。
这是自Alphabet于8月6日发行250亿美元债券以来，首笔由蓝筹超大规模云服务商进行的债券发行，也结束了此类发行近三个月的沉寂。周四之前，微软自2017年发行170亿美元债券后一直未进入美国投资级债券市场。除强生之外，微软是唯一同时获得穆迪和标普全球AAA最高信用评级的美国上市公司。
市场对发债开放，但不是对所有人
Natixis Investment Managers Solutions多资产投资组合经理兼首席投资组合策略师Jack Janasiewicz表示：“目前，信贷市场在甄别赢家和输家方面发挥了很大作用。市场仍然对发债开放，但并不是对所有人。”
GW&K Investment Management投资组合经理Brett Kozlowski则认为，这笔交易的时机颇具机会性。他表示，鉴于稀缺的长期AAA债券以及超过6%的收益率，强劲需求在意料之中，这种组合很可能凸显出，即使巨量供给带来挑战，市场仍存在对不同发行人进行分散配置的需求。
不过，顺利发行的过程并不表明市场近期围绕AI支出和盈利能力的担忧已经消退。这些担忧此前导致风险较高的科技公司债券下跌，并推动投资者为防范博通和SpaceX债务违约而支付的成本升至创纪录高位。
💬 评论