9位基金经理看后市：半导体行情仍能持续很久

随着基金三季报陆续披露，九位来自不同基金公司的基金经理公开发表了对后市与产业趋势的判断。整体看，半导体、AI与自动驾驶是被提及最多的方向，资源与科技则被视为中长期两大主线。

半导体：订单能见度高，行情“仍能持续很久”

银华基金方建认为，中国的高质量转型正渐显成效，半导体行情仍能持续很久，当前板块具备较好的配置价值。他表示，半导体是科技股的中坚力量，国产化仍是当前国内半导体领域最确定的投资机会之一。

东方基金严凯表示，将布局半导体芯片产业链的短板领域，尤其关注半导体设备、材料及零组件等关键环节。这些领域技术壁垒高、市场竞争优势显著，并深度受益于国家政策扶持。

永赢基金张海啸从供需角度分析，AI上游半导体需求端的增长无法被当前供给满足，企业订单可见度高。他以存储行业为例说，展望2026年四季度及2027年，全球存储厂商的新增资本开支尚无法完全形成产能供应，本轮景气增加的资本支出形成产能投放至少要到2027年下半年才会释放。

易方达基金何崇恺认为，在人工智能带来全球晶圆产能紧缺的背景下，中国晶圆厂迎来全球份额扩张的大时代，未来3年半导体设备国产化率有望从20%至30%迈向60%至70%，越来越成熟与先进的中国半导体设备有望出海全球。

易方达基金武阳把自动驾驶与机器人视为生成式AI在物理世界的两个映射。但他判断，机器人受制于大模型能力和工程化实现，当前投资确定性还不够高、竞争格局也并不确定；相对而言，自动驾驶的投资拐点可能较机器人来得更早，会持续跟踪研究、等待机会。

易方达基金郑希则看好AI大模型企业。他认为大模型处理复杂任务的能力边界大幅提升，顶尖大模型公司成为新的全球商业流量入口，AI大模型企业有望逐步取代原有互联网企业，成为新的科技产业主导者。

易方达基金陈皓认为，经历两年牛市的市场将阶段性进入中场休息，目前处于观察期，等待全球通胀、流动性、AI进展以及美国中期选举等事项逐步清晰。未来投资机会将更加均衡，他仍聚焦AI产业，同时把更多精力投入过去几年跌幅较大的行业，如AI应用、医药、消费。

华泰柏瑞基金董辰表示，资源和科技仍是中长期相对看好的两大方向。科技领域产业趋势明确，应关注估值和基本面合适的细分板块；资源品方面，地缘冲突和全球供应链重构带来的供给冲击仍可能持续抬升商品价格中枢。易方达基金祁禾则重点关注电子、通信、电力设备及新能源、化工、工业金属和小金属板块。