港股创新药板块近一个月持续调整，估值被快速压缩，公募与外资却在逆向流入、锁定筹码。香港联交所权益披露数据显示，近期机构持续增持港股医药行业，覆盖创新药、医药服务、AI医药等方向；部分9月下旬刚成立的主动权益产品，也已开始南下买入港股医药。
具体来看，富国基金增持百奥赛图-B共6.4万股，涉资约492.62万港元；汇添富基金以每股454.07港元增持科伦博泰生物6.2万股，涉资约2815.21万港元，增持后持股886.01万股，比例达5.01%。
外资同样加大配置：Quantum Pharm Holdings增持晶泰控股约100万股，每股作价5.9051港元，持股比例升至15.37%；富达集团（FMRLLC）以每股32.7813港元加仓金斯瑞生物474.3157万股，单笔金额约1.55亿港元，持股比例提升至8.18%；摩根大通增持泰格医药23.5738万股，持股比例约21.03%。
基本面方面，招商证券统计显示，2026年上半年A+H两市91家创新药公司合计营收2239亿元、归母净利润387亿元；其中31家商业化Biotech营收同比增长43%，净利润由上年同期的20亿元升至101亿元。港股生物医药盈利公司由23家增至30家，12家Biotech扭亏为盈。
估值上，截至10月20日，国证港股通创新药指数PE-TTM为35.26倍，低于近十年45.39倍的中位数水平。多位基金经理在三季报中判断，未来几年是中国创新药关键临床数据读出、海外授权推进与商业化价值兑现的重要阶段。
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