日本9月核心CPI同比涨2.1% 强化加息预期

周五公布的数据显示，日本9月份核心消费者价格指数（CPI）同比上涨2.1%，为九个月来首次超过日本央行2%的目标，涨幅与市场预期中值一致。8月份该指数上涨1.7%。

核心CPI剔除价格波动较大的生鲜食品，但保留燃料成本。更受央行关注的“核心的核心”通胀率——同时剔除生鲜食品和燃料——9月同比上涨2.4%，高于8月的1.9%，被视为衡量需求驱动型价格压力的更佳指标。

补贴效果被三重压力削弱

数据背后是几股力量的叠加：中东冲突持续推高燃料成本；日元疲软抬升进口价格；人工智能需求旺盛带来新的价格压力。三者共同削弱了政府燃料补贴的效果。

由于伊朗相关冲突，日本减少了从中东供应商的石油采购，转向价格更高的美国能源，石油进口成本随之上升；日元走弱则进一步放大了这一成本。

日本央行上个月将关键利率上调至1.25%，创31年来新高，释放出关注重点已转向防范潜在通胀超过目标水平的信号。据消息人士称，央行下周预计将维持政策不变，但可能上调通胀预期，并释放继续推高仍处低位的借贷成本的信号。

央行行长植田和男警告，受中东冲突、日元疲软以及AI需求带来的价格压力影响，潜在通胀可能超过2%的目标。潜在通胀指剔除临时性、一次性因素后的整体价格趋势。

财政大臣片山皋月周三在国会表示，日本正“处于向由工资上涨所驱动的持续通胀时期过渡的关口”，同时承认进口成本上升也是推动物价上涨的因素之一。

对日本央行而言，通胀重回目标上方强化了继续加息的理由，但薪资驱动能否接续成本推动，仍是决定加息节奏的关键变量。