印尼镍企磋商联合减产沪镍主力日涨3%

沪镍夜盘小幅走高后，日盘出现拉涨。主力合约2611开于117600元/吨，最低触及117200元/吨，随后收于121000元/吨，涨幅3.05%。当日持仓量8.4万手，较前一日减仓46981手，成交量16.81万手。

减产预期成为直接触发因素

本轮上涨主要受印尼湿法镍企联合减产预期的事件驱动，叠加前期镍价持续下跌后的空头回补和沪镍再度去库，短期市场情绪有所改善。据10月20日报道，青山控股、格林美、力勤资源及华友钴业等中资镍企计划再次召开会议，商讨协调削减印尼高压酸浸（HPAL）项目产量，以缓解镍价低迷、成本高企带来的经营压力。

相关企业曾于8月讨论联合减产，当时提出各自减产约30%的方案，但未能达成一致。本轮磋商主要涉及氢氧化镍钴（MHP）生产，具体减产规模及执行安排尚未确定。镍价自8月以来持续下跌，湿法冶炼企业利润持续承压，减产消息重新催化供应收缩预期，推动镍价低位反弹。

供应宽松格局尚未根本改变

目前减产仍处于磋商阶段，实际执行难度及减产规模存在不确定性，印尼镍供应宽松预期也尚未发生根本变化。10月16日，印尼能源与矿产资源部确认2026年镍矿RKAB修订配额约为2.90亿吨，较此前2.50亿至2.60亿吨的初始目标有所上修。国际镍研究小组最新预期，2026年镍过剩1.9万吨，2027年扩大至7万吨。

配额上修意味着明年矿石端的供应约束进一步放松，而冶炼产能仍在扩张，二者叠加使成本重心下移。在库存处于高位的背景下，价格向上的空间受到压制。