橘猫新闻 综合报道 摩根大通分析师Harlan Sur近日透露，英伟达管理层在投资者交流中表示，公司当前面临的核心瓶颈已从需求不足转变为供给能力受限，若供应限制能够解除，其业务规模有望实现同比翻倍。这一表态揭示了AI芯片市场供需关系的结构性变化。
据Sur介绍，英伟达预计2028财年业务将同比增长约70%，但他认为基于当前客户需求，实际潜在增长能力可能更强。英伟达管理层提前释放这一长期展望，旨在缩小内部判断与华尔街预测之间的差距，并促使供应商提前规划产能。目前，英伟达的客户基础已显著拓宽，涵盖超大规模云服务商、新兴AI云服务商（neoclouds）、AI实验室、主权AI项目及企业客户，降低了对单一巨头资本开支的依赖。
在业务结构上，AI推理需求正成为新的增长引擎。Sur指出，相较于18个月前训练与推理各占一半的局面，目前推理占比已明显提高。随着模型从训练转入部署，推理需求预计将持续增长。英伟达GPU在训练与推理间的通用性，有助于延长硬件使用周期并扩大潜在需求。
摩根大通维持英伟达“增持”评级，目标价定为320美元。TipRanks数据显示，覆盖英伟达的30位分析师均给予“买入”评级，平均目标价为329.32美元。这表明市场普遍认为，在当前AI基础设施投资周期中，英伟达的增长上限取决于其硬件交付能力，而非市场需求的疲软。
