橘猫新闻 综合报道 杰富瑞（Jefferies）分析认为，债券市场正释放一项信号，预示股市接下来可能面临困境。该机构指出，当前10年期通胀保值国债（TIPS）收益率已突破关键阈值，历史上这一水平往往伴随全球股票收益走弱。
据杰富瑞量化策略主管德什·佩拉穆内蒂莱克（Desh Peramunetilleke）介绍，10年期TIPS收益率当前为2.36%，已突破2%的历史70分位区间。他回顾过去30年数据发现，当TIPS收益率处于历史70%至100%分位时，全球股票收益普遍疲软。自1997年以来，该区间内标普500指数月度平均收益仅为0.2%，日本股市表现最差，月度平均下跌0.5%，拉美市场相对占优，月度平均上涨0.3%。
佩拉穆内蒂莱克认为，短期之内TIPS收益率难以回落。他表示：“财政风险推高期限溢价，叠加AI相关融资需求持续抬升长期资金成本，接近2.5%的实际收益率大概率会维持较长时间。”美国财政部周三公布的数据显示，7月联邦预算赤字飙升至4323亿美元，创下2021年3月以来单月最高赤字。与此同时，科技企业大举进入债市融资，以支撑大规模人工智能基础设施建设。佩拉穆内蒂莱克预计，2026年全球资本开支同比增幅将达到创纪录的28%。
该策略师还指出，在美联储主席沃什执掌下，政策思路更趋放任，若通胀风险与财政赤字得不到控制，期限溢价难以下行。他建议投资者在此环境下聚焦优质资产与稳定收益，软件、金融服务、非必需消费品零售等板块历史上类似环境中往往表现占优。为筛选潜在标的，他筛选出低市盈率、具备稳定收益能力的高质量个股，摩根大通、辉瑞、康菲石油、麦克森、达乐公司位列优选名单。