橘猫新闻 综合报道
全球最大对冲基金桥水创始人瑞·达利欧近日在《CEO日记》播客节目中发出迄今最严厉警告：人工智能狂热已将市场推入泡沫区间，其程度堪比1929年和2000年的市场行情。他直言，股市财富不等于现金，泡沫破裂时投资者将面临残酷清算。
达利欧指出，SpaceX已完成史上最大规模IPO，Anthropic和OpenAI正逼近万亿美元估值，投机性发行热潮正是泡沫最明显的警示信号。他强调，股票发行激增与利率上行是刺破泡沫的两大驱动因素。
“几乎没有什么东西能比股票更容易被造出来，”达利欧在访谈中表示。他描述，一家企业可募资5000万美元却获得10亿美元估值，凭空造就账面亿万富翁，而全过程并无真实资金流转。他警告，缺乏经验的投资者正大举加杠杆押注，包括跟踪股市的杠杆型ETF。
达利欧用思想实验拆解泡沫逻辑：花100美元买入AI公司资产，再以账面财富抵押借贷；一旦市场转向，资产价格可能暴跌至25美元，但贷款仍须偿还。“你会看到很多人变得富有，但这份财富却无法直接拿来消费。你必须变卖财富才能拿到现金，因为只有现金才可以用于开销。”
市场数据印证其担忧。SpaceX上市后股价跌破发行价，标普预测其到2029年前自由现金流为负；Anthropic已秘密提交上市申请，目标估值近1万亿美元；OpenAI上市时间从2026年末推迟至2027年。7月26日至31日当周，微软、亚马逊股价分别上涨18%和10%，而Alphabet下跌4%、Meta大跌近10%，尽管财报均超预期，显示投资者不再仅凭企业存在就买单。
GMO联合创始人杰里米·格兰瑟姆此前在节目中称市场面临“美国历史上最大的投资泡沫”，他曾成功预警日本资产泡沫、互联网泡沫和2008年房地产危机。高盛全球首席股票策略师彼得·奥本海默8月3日表示：“市场并未出现估值泡沫，但科技行业或许存在盈利泡沫。”阿波罗资产管理公司托斯滕·斯洛克同日直言“60/40投资组合已经失效”。
达利欧将当下置于“大周期”框架下，警告泡沫破裂后可能引发国内政治与地缘冲突。“人与人之间会陷入激烈对立，”他说。他举例，英国七年六换首相就是政府财力匮乏的表征。他透露，一位AI企业朋友正募资数亿美元，恰恰因为预判市场即将下行，计划在行情反转后收购困境竞争对手。
