橘猫新闻 综合报道
精炼铜正以12年来最快速度涌入美国，7月单月到港量超20万吨，创有海运记录以来新高。截至7月底，美国囤铜总量已突破100万吨，而伦敦市场现货升水扩大至65美元/吨的年内新高，非美地区供应边际显著收紧。
分析指出，此轮囤铜潮由关税政策预期与跨市套利双重驱动，叠加铜战略价值持续抬升所致。美方已对铜半成品征收最高50%关税，特朗普政府拟对精炼铜再加征15%进口关税，贸易商为规避额外成本加速入关。同时，纽约商品交易所（Comex）与伦敦金属交易所（LME）铜价维持超350美元/吨价差，套利空间丰厚，进一步刺激抢运。
此外，AI算力、新能源车、电网升级及军工领域对铜需求大幅增长，美国将铜列为关键战略物资，借政策窗口期加速储备，长期加剧全球铜资源争夺。
美国库存高增的同时，非美地区显性库存快速下降。中国作为全球最大铜消费国，铜精矿对外依存度超80%，美国囤铜加剧了国内进口成本与供应短缺问题。机构测算，2026年全球精炼铜供需缺口约42万吨，主因铜矿新增产能有限、品位持续下滑。
展望后市，短期关税靴子落地前，抢运潮或延续，铜价易涨难跌；若关税最终落地，美国铜价上行，全球贸易流向将进一步重构。中长期看，铜矿新增项目稀缺，而AI数据中心、电动车、电网升级驱动需求持续增长，供需缺口逐年扩大，铜价中枢有望稳步上移。高盛预测，2026年底LME铜价将达13735美元/吨，2027年均价为13800美元/吨。
业内认为，具备海内外优质铜矿布局的全产业链龙头及高端铜加工企业将长期受益。
