橘猫新闻 综合报道 周二，国际铜价延续涨势，伦敦金属交易所（LME）期铜重返每吨14000美元关口，纽约商品交易所（COMEX）铜价距历史高位仅差1%。市场交易商对美国即将出台的精炼铜进口关税保持高度警惕，大量铜货运往美国导致全球其他地区现货库存急剧收紧，库存危机隐现。
据IHS Markit统计，7月有超过20万吨铜运抵美国，创下自2014年有记录以来最高单月流入量。此前，美国总统特朗普于去年7月指示商务部研究精炼铜进口分阶段关税方案，计划自2027年1月起初始税率为15%。今年6月30日，美国商务部提交评估报告，按照规则，总统拥有90天窗口期决定是否签署关税执行令。市场普遍预判，美国最快或于9月前、最迟年底作出最终决议。
受关税预期推动，COMEX铜相对LME铜维持高额升水，跨市套利窗口持续打开。上月，COMEX近月合约与LME现货铜价差平均超过每吨350美元，近月合约相对三月期期货升水达105美元/吨，为1月以来最阔水平。这种现货升水结构反映出短期供应紧张。周二，LME可交割现货库存仅剩94200吨，略高于全球一天的消费量；上海期货交易所铜库存从3月的43万余吨回落至约69300吨。与此同时，COMEX官方库存今年涨幅超40%，创历史新高；部分机构估算，美国全部铜总库存可能远超100万吨，刷新百年纪录。
大宗商品经纪商StoneX金融金属业务负责人迈克尔·库科表示：“关税套利已经压倒需求增长，成为市场主导逻辑。那些更接近决策层的市场参与者认为，与其日后进口，不如现在就把更多铜运进美国，对自身更为有利。”
供应端同样面临考验。占全球产量四分之一的智利上周公布2007年以来最差的二季度铜产量数据，同比下滑7.7%至127万吨。矿体老化、新项目推进受阻，加剧市场对铜矿供给难以跟上电气化、人工智能及电力基建需求的担忧。国际能源署预计，到2030年全球数据中心耗电量将几乎翻倍至约950太瓦时，接近全球总用电量的3%。标普全球预测，铜的全球需求将从2025年的2800万吨增长50%至2040年的4200万吨，若矿山及回收环节不加大投资，届时供应缺口或达1000万吨。
