11月13日，光大期货发布黄金日评称，隔夜伦敦现货贵金属再度走弱，现货黄金跌超2%，失守3900美元/盎司关口，刷新今年以来低点；国内SHFE黄金同步收跌2.87%，内外盘共振下行。
该机构认为，本轮下跌由三条线索驱动：美元指数上涨，创2025年4月以来最高；本周CPI数据超预期，12月加息概率上升，且多位美联储官员表态偏鹰；隔夜美伊局势升温，美方表示不需要与伊朗达成协议，外盘原油直线拉升，再度抬升通胀预期，加息预期走高压制了无息资产黄金的走势。
宏观数据方面，美国10月成屋成交量环比下滑5.5%，折年率降至375万套，为2010年以来最低，7%以上的房贷利率与持续高企的通胀是此轮下滑的核心原因；当月成屋在售库存升至2019年同期峰值，价格上行动能明显减弱。克利夫兰联储主席哈马克表示，通胀改善进程已实质性停滞，正在“朝错误方向移动”，需要进一步加息控制通胀。
地缘方面，特朗普称美国不需要与伊朗达成协议；伊朗高官表示，美军若从欧洲起飞袭击伊朗，其欧洲基地也将成为打击目标。光大期货认为，当前黄金短端定价压力主要来自美联储，在加息预期与鹰派叙事没有太大改变的情况下，金价仍将承压，契机可能出现在12月加息落地前后，市场是否转向交易“不再加息”预期。短期黄金偏弱震荡，需关注当晚美国PPI数据及美伊局势。
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