诺德基金基金经理王恒楠在最新市场观点中表示，2026年10月A股整体呈现宽幅调整、结构显著分化的格局，市场主线围绕流动性边际变化以及三季报业绩验证展开，资金风险偏好偏弱，板块轮动节奏加快，市场整体承压。成长板块调整幅度较深，红利类资产相对抗跌，个股收益差异明显。
王恒楠认为，红利板块上月持续获得资金增配，高股息的银行、公用事业、石油石化、交通运输等板块相对收益显著。这类标的普遍现金流稳定、分红率高、估值较低，在风险偏好回落时成为资金优先选择的确定性收益资产。红利板块内部同样存在分化，机构更偏好分红兑现稳定、资本开支压力较小、盈利波动较低的龙头，纯高股息但基本面走弱的标的涨幅相对有限。
科技板块普遍调整，算力、半导体、电子等前期热门赛道领跌。在他看来，本轮调整并非源于产业逻辑破坏，更多是前期交易拥挤后的估值消化以及流动性边际走弱所致。部分科技公司三季报营收、利润增速低于市场前期乐观预期，资金降低了风险敞口；订单落地、盈利兑现甚至超预期的公司相对抗跌，不及预期的标的估值压缩幅度更大。全月成交重心明显从科技赛道向红利板块转移。
三季报披露已经收官，2026年前三季度A股盈利总量保持正增长，全A非金融营收、归母净利润同比小幅上行。红利属性集中的石油石化、公用事业、交运、国有大行等板块现金流较为稳定；科技赛道整体盈利增速较高，但板块内部离散度大；消费、地产链盈利修复偏温和，暂未出现整体性回暖。
展望后续，王恒楠认为国内经济温和修复，外部流动性、地缘政治仍可能带来扰动，市场短期大概率维持震荡格局，单边趋势条件尚不充分。科技板块经过本轮调整，估值风险可能有所释放，有望迎来反弹，但行情反转需要更明确的信号。操作层面，他建议均衡配置，红利资产可作为底仓以稳定组合波动；科技方向控制仓位，规避纯题材炒作，聚焦现金流和订单扎实的龙头，同时分散行业，避免单边押注单一赛道。
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