美元回落叠加央行购金 现货黄金3950附近震荡筑底

周三亚洲盘，美元指数自高位回落至101.3，此前压制金价的美元力量有所缓和，美债收益率同步小幅下行，无息资产黄金的持有成本压力边际减轻。现货黄金在3950附近反复震荡，整体以震荡筑底为主。

市场重心依旧等待美国中期选举结果，以此解读后续财政与债务政策路径。市场观点认为，如果民主党掌控参众两院，政策推进难度上升，或压制美元、利好黄金；若出现分治格局，财政约束相对缓和，美元韧性更强。

央行购金构成底部支撑

世界黄金协会最新数据显示，全球央行三季度净购金321吨，为2024年末以来最快购金节奏，实物买盘构成底部支撑；不过协会下调全年黄金投资需求增量预期，反映投机资金参与意愿偏弱。

德国商业银行指出，金价此前单日大跌3.7%、10月月度跌幅接近7%，很大程度计价美联储12月加息预期，但上周美联储维持利率不变后，长端收益率已经回落，本轮下跌存在超调，中长期利多逻辑并未消失。

技术面上，金价运行在100日均线与布林中轨下方，中期趋势仍偏弱势，但下跌动能明显衰减，RSI维持在36附近，靠近超卖区间。上方第一阻力为布林中轨4080，强阻力在100日均线4205；下方核心支撑为布林带下轨3900。分析认为，守住3900则维持区间磨底，一旦有效跌破，筑底失败。（本文不构成投资建议）