新华财经北京 11 月 3 日电 连续重挫之后，黄金终于迎来喘息之机。短短两个交易日内多空力量剧烈转换，折射出当前市场的复杂格局。
推动反弹的首要变量来自原油。周一（11 月 2 日）国际油价崩跌式下行，布伦特原油期货结算价大跌 7.63%，收于每桶 104.77 美元；美国原油期货跌幅 7.36%，收报每桶 96.46 美元。导火索是中东局势出现缓和信号：伊朗外交部发言人巴加埃 2 日表示，如果美国同意落实伊朗诉求，相关方案最快可在两天内启动，霍尔木兹海峡安全将得到恢复。特朗普当天称，协议“有可能达成”。
油价回落直接压低通胀预期。通胀对冲需求的紧迫性下降，更关键的是，通胀压力减轻意味着美联储激进加息的必要性边际减弱，后者才是撬动金价反弹的核心力量。
美元与利率预期同步转向。美元指数 2 日下跌 0.16%，收于 101.719，美债收益率回落带动美元走软，降低了以美元计价黄金的持有成本，芝商所 FedWatch 显示 12 月加息概率预期已从 80% 回落至 75% 左右。
技术面上，周一反弹带有明显的超卖修复特征。黄金相对强弱指数上周五一度跌破 30，周一回升至约 37。上周五科技股与人工智能板块遭抛售，追保压力迫使投资者卖出黄金变现，人为压低了金价；周末后压力缓解，空头获利了结，技术性买盘涌入，促成近 2% 的涨幅。
反弹能否延续，本周迎来真正考验。美国中期选举周二揭晓，参议院归属仍存悬念；本周还将公布美国 10 月非农就业报告，多家央行公布利率决议。在 12 月加息概率仍高于七成的背景下，黄金中期走势远未明朗。
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