白酒板块早盘涨逾4% 水井坊等四股涨停

11月2日早盘，A股白酒板块集体走强。截至发稿，板块整体上涨4.03%，水井坊、皇台酒业、金种子酒、迎驾贡酒四只个股封住涨停，今世缘涨超9%，古井贡酒涨超8%。贵州茅台股价重回1400元，为时隔6个多月再次站上该关口。

三季报成为直接催化

消息面上，贵州茅台近日披露的三季报显示，第三季度实现净利润199.51亿元，同比增长3.78%，环比增长15%。泸州老窖、迎驾贡酒等酒企的三季报同样呈现环比改善迹象，其中迎驾贡酒第三季度归母净利润同比增长8.58%。

渠道端的数据也在配合。报道显示，飞天茅台原箱批价仍维持在1700元/瓶以上，名酒大单品价格止跌企稳，部分酒商库存同比下降约10%至20%。

资金为何转向低位消费

市场对本轮行情的解释集中在“底部出清+边际改善预期”。经历多年深度调整后，白酒板块的估值、机构持仓与市场预期均处于历史低位，筹码结构相对干净；随着三季报密集披露，部分酒企单季业绩环比改善，“报表底”信号逐步显现。在科技板块波动加大的背景下，具备高股息防御属性的低位消费资产成为资金切换的方向。

机构：供需或在2027年重归均衡

中信证券研报认为，当前白酒板块处于周期磨底后期、出清尾声阶段，价格、库存、预期等底部信号已经出现，行业供需有望在2027年实现新的均衡。从结构上看，高端白酒凭借品牌壁垒与稀缺性，动销韧性相对较强；古井贡酒、迎驾贡酒、今世缘等区域名酒因基地市场稳固、产品结构升级，业绩弹性更为明显。