沪银主力合约跌近5% 机构称紧缩与流动性双重施压

11月2日早盘，国内贵金属期货开盘走高后震荡回落，沪银主力合约大幅下挫近5%，沪金跌近3%，整体维持弱势运行。多家机构认为，宏观紧缩预期与流动性冲击形成共振，叠加白银自身基本面偏弱，是银价跌幅显著大于黄金的主要原因。

美联储紧缩预期压制避险属性

光大期货指出，美联储10月议息会议维持3.75%至4.00%不变，投票结果继续显示内部分歧，市场随即定价12月议息会议或再加息一次，名义与实际利率上行，抬升黄金持有成本。广发期货认为，美国经济强劲带来美元资产和美债收益率高位运行，与12月加息预期共同构成压制。“中东地缘、油价、通胀”链条仍在延续，地缘冲突推升油价反而通过通胀渠道强化紧缩预期。

科技股重挫引发流动性抛售

光大期货称，美股科技股重挫引发市场对AI回报的担忧，机构被迫抛售其他风险资产以回补保证金，黄金也容易成为抛售对象。金价上行乏力、跌破整数关口后触发程序化止损，放大了跌幅。宏源期货提到，美国财政部一般账户现金规模增至1万亿美元以上，金融市场流动性随之转紧。

白银工业需求降温

广发期货分析，白银在光伏刚性需求放缓的情况下，投资需求亦不容乐观，海内外显性库存持续增加，金融和工业属性形成双重打压，投机空头在加仓。光大期货认为，当前更像一次止损盘集中出清，并非基本面趋势彻底转向，11月存在反弹可能，核心锚定中期选举与12月利率路径。