欧洲央行将于10月29日公布利率决议。市场将仔细研判政策表态，寻找法国债券风波是否促使央行转向鸽派的信号。主流机构判断，本次并不会出现明显转向，欧洲央行大概率保留12月加息的可能性，以此缓冲利率与欧元的大幅波动。
维持不变是基准预期
9月议息会议上，欧洲央行顶着债市担忧坚持偏鹰立场完成加息，本周市场普遍预期本次将维持利率不变。核心疑问在于，法国及其他欧洲国家债券的新一轮波动，会否让央行在政策措辞上释放鸽派信号。分析认为，现阶段还达不到政策转向的条件；如果后续债券波动持续加剧，在启动购债工具之前率先弱化进一步收紧的表态，会是第一道应对防线。
本次会议不会更新经济预测，围绕12月政策走向的措辞成为重中之重。基准预期是维持中性平衡表述、保留12月加息窗口；若明确释放年底加息“大概率落地”的信号，即便市场已计价20个基点的加息幅度，仍会构成小幅偏鹰的意外冲击。突发加息被视为极低概率的黑天鹅事件。
欧元承压但下行空间受限
机构观点称，相较短期合理估值，欧元仍存在1%至1.5%的低估，同时承受财政风险溢价抬升与加息预期下调的双重压力。基准情景下，央行不会否定市场残存的鹰派预期，决议落地后欧元大概率维持震荡；若持续巩固12月加息预期，未来数周欧元兑美元有望回升至1.120至1.130区间。北京时间10月28日10时14分，欧元兑美元报1.1122/23。
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