“不要看不起2%的利率。”在近日于上海举行的2026可持续全球领导者大会上，新华资产副总经理龙向欣在资管专场作出上述表示。他认为，长期资金不能只因不满意当前收益率，就一直等待更好的配置价格。
先系扣子，再叠被子
龙向欣把寿险资金的优势概括为“先系扣子，再叠被子”。前者是通过配置长期债券等资产，与养老金等长期负债匹配，明确资产对负债的覆盖能力；后者是在已有配置基础上，把握长期国债、可转债等机会增厚收益。
他以早年参与配置的“96国债（6）”为例称，当时有投资经理建议，如果能买到票息较高的债券，不妨长期持有而非反复买卖。此后的降息经历加深了这一认识：卖出债券看似兑现价差，但市场继续上涨后再想买回，可能需付出更高价格，高抛之后未必能够低吸。
以日本低利率经历为参照
谈及利率走势，龙向欣表示，投资者不能简单把过去的利率水平，当作未来一定会回到的配置标准，并以日本长期低利率经历为参照指出，国债收益率跌破某一水平后，可能在其下方运行很长时间。
落实到组合，他提出区分核心层与卫星层：核心层主要配置长期债券，承担资产负债匹配功能；卫星层可包括二级债基、可转债、REITs及其他“固收+”产品。他同时提醒，此前曾期待二级债基带来较好回报，但进入第三季度后的下跌与最初预期形成明显反差，增强策略的波动特征仍需充分认识。
对于寿险资金，他提出五项投资取向：更重视绝对回报而非相对排名，更重视配置胜过交易，更重视长期投资胜过短期波动，更重视持有到期，并保持风险厌恶、不轻易通过信用下沉增厚收益。
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