受海外市场波动和人工智能投资回报预期调整等因素影响，全球资本市场近期出现调整。兴业证券全球首席经济学家王涵在接受证券时报·券商中国记者采访时表示，经过前期较为充分的调整，市场悲观情绪已在较大程度上得到释放。
估值已回到相对安全区间
王涵认为，当前市场估值已经相对安全。“风险溢价可理解为股票相对国债这类无风险资产的收益补偿，数值越高通常意味着股票的相对估值吸引力越强。”
增长动能转换正在积累
从宏观经济看，王涵认为中国经济展现出较强韧性。前三季度我国GDP同比增长4.6%，其中三季度增长4.5%，较二季度回升0.2个百分点。出口竞争力、新兴产业成长和价格修复正在形成相互支撑：前三季度货物出口同比增长16.4%，装备制造业贡献了近九成出口增量，集成电路出口增长99.1%；高技术制造业增加值同比增长14.3%。
中国资产战略配置价值凸显
王涵认为，从中长期看，全球风险收益格局的变化反而有望凸显中国资产的相对确定性。当前海外不确定性上升：欧洲部分国家政治与财政风险交织，中东地缘局势存在升级可能，美国科技企业大规模投资的商业化回报开始受到重新审视。相比之下，中国宏观政策保持较强连续性，人民币汇率展现韧性，完整的产业体系与超大规模市场构成独特优势。他指出，随着大模型能力提升、词元调用价格下降，技术应用门槛快速降低，价值创造可能从上游算力建设向下游应用扩散，这正是中国具备突出优势的领域。
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