标普调整成长价值股划分规则，影响3750亿美元基金

据外媒10月24日报道，标普道琼斯指数公司出台新规，调整成长股与价值股的划分规则。新规将把无形资产、预期盈利、自由现金流纳入价值股的评估因素；成长股的评估标准则不再参考个股过去12个月的上涨势头。新规将于当地时间12月21日美股开盘前生效。

规则调整将直接触发指数基金调仓。据估算，跟踪指数的约3750亿美元被动基金持仓会受到影响，需在生效前完成相应调整。

旧标准被指存在缺陷

研究人员和基金经理普遍认为，价值股长期表现低迷，部分原因就在于现有衡量标准存在缺陷：以账面价值等指标筛选，容易把研发投入、品牌、专利等无形资产占比高的公司排除在外，而这批公司恰恰是当下美股的核心资产。

将预期盈利与自由现金流纳入评估，意味着估值水平与现金创造能力在风格划分中的权重上升；在成长股一端剔除过去12个月涨幅这一动量指标，则弱化了“涨得多即成长”的简单归类。市场人士认为，新规落地后，部分长期被划入成长阵营的科技公司可能被重新归为价值股，风格指数的行业结构也会随之变化。