泡泡玛特在港股的跌势仍未止住。自10月14日以来，公司股价连续6个交易日下跌，截至10月22日收报128.5港元/股，市值约1711亿港元。股价走弱的同时，知名投资人段永平却在社交平台上表态仍可能加仓。
“不会超过10%”
面对网友“是否愿意多买一些泡泡玛特”的提问，段永平回复称：“我应该还会再买一些，但不会超过公司的10%，不然公司该有意见了哈。”他解释，持股一旦超过10%，投资者就不再只是被动接受公司决策的普通股东，而将拥有召集股东大会、请求解散公司、影响信息披露等实质性权力。
公开信息显示，段永平今年5月通过H&H International Investment以150港元/股均价买入982.32万股，交易额约14.7亿港元，一致行动人持股比例升至5.69%，跨过举牌线；9月又以155港元/股均价增持100万股，持股比例升至8.01%。按其买入区间测算，持仓成本约150港元/股，对比最新股价浮亏约14%，账面亏损或超20亿港元。
基本面预期下修
股价承压与业绩预期下修有关。今年上半年，泡泡玛特营收171.73亿元，同比增长23.76%；归母净利润50.38亿元，同比增长10.14%，均低于市场此前预计的199.8亿元和66.4亿元。高盛渠道跟踪报告显示，三季度公司天猫、抖音合计销售额同比下降30%，9月单月降幅达44%；美国信用卡消费数据三季度同比下滑58%。
明星IP LABUBU热度回落，THE MONSTERS系列上半年收入44.54亿元，同比下降7.5%，营收占比由34.7%降至26%；星星人系列收入26.5亿元，同比增长580.6%，占比升至15.4%。行业层面，弗若斯特沙利文预计中国潮玩市场规模2026年达1264亿元、2030年突破3310亿元，泡泡玛特以21.8%的份额仍居第一。
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