法国债券市场本周经历了历史性动荡。随着政治局势不安可能进一步加剧市场对该国公共财政的担忧，一项备受关注的风险指标正接近有记录以来最大升幅。
汇编数据显示，本周迄今，投资者持有法国10年期国债而非德国同期限国债所要求的风险溢价已上升33个基点，为1990年有记录以来最大升幅。法国10年期国债收益率周五企稳在5%左右，CAC 40指数则下跌。法国与德国10年期国债收益率之差目前约为1.7个百分点，为2011年底以来最高——当时欧元区债务危机正处于最严重阶段。
政治与财政双重担忧
投资者担心，在债务负担沉重、经济增长乏力，以及公众不满演变成混乱街头示威的背景下，法国正面临危险的前景。市场对本周末再度爆发抗议活动的担忧，也令企业高管在周末前保持警惕。更广泛而言，随着油价升至每桶100美元上方，加之市场对AI盈利能力感到不安，全球风险资产均遭到抛售。
Royal London Asset Management现金及利率业务主管Craig Inches表示：“人们开始担心自己持有的头寸，并开始觉得不想再继续这一交易。”
TwentyFour Asset Management投资组合经理Felipe Villarroel则表示，法国国债不断打破纪录和心理关口，交易员需要一个催化剂才会建立多头仓位，而目前这种虽有可能但并未明说的大规模干预威胁，不足以成为这样的催化剂。
评级悬念暂时落地
市场此前正等待穆迪周五晚些时候对法国主权评级的例行更新。穆迪目前给予法国Aa3评级，较标普和惠誉高一个等级，评级展望为负面。市场普遍预计穆迪可能下调评级，若成真，法国将失去最后一个主要评级机构给予的AA档评级。
不过，穆迪最终未下调法国评级，法国获得喘息之机。对投资者来说，这一结果缓解了短期压力，但债务与政治风险并未消除，后续财政整顿进展仍将是关键观察点。
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