港股互联网反弹小米集团领涨超5%

10月23日，港股早盘高开，互联网龙头集体走强。截至发稿，小米集团-W涨超5%，美团-W涨超1%，百度集团-W、阿里巴巴-W、腾讯控股跟涨。港股互联网ETF华宝（513770）标的指数在前一日下探近两年新低后反弹，涨幅超过2%。

这轮反弹发生在板块持续承压之后。截至目前，该ETF跟踪的中证港股通互联网指数市盈率（TTM）仅18.77倍，位于指数发布以来2.66%分位点的历史底部。

估值与基本面的“三重共振”

摩根大通在近期研报中提出，AI利润重心将由底层硬件基础设施加速向高附加值的模型与垂直应用层迁移。该机构预测，2026到2030年，中国AI价值链年经营溢利将从270亿美元跃升至2430亿美元，硬件利润份额将大幅压缩，软件与模型预计将实现26.9倍的爆发式增长。

港股互联网公司的资产结构恰好集中在云厂商、大模型与应用环节。在海外大模型及应用公司盈利兑现持续演绎的背景下，港股互联网板块被认为有望受益于行情映射。市场的一种看法是，板块前期跌幅较深，在“基本面预期触底＋估值历史低位＋AI商业化兑现”三重因素共振下，存在战略性配置的机会。

需要指出的是，估值分位数低并不等于股价即将上涨。若盈利预期继续下修，“便宜”可能只是静态的错觉；真正的拐点通常需要看到收入增速或利润率的可验证改善。

港股互联网ETF华宝（513770）被动跟踪中证港股通互联网指数，重仓互联网龙头，前两大持仓腾讯控股、阿里巴巴-W合计权重超30%，前十大成份股合计占比超80%，支持日内T+0交易。场外投资者则可通过联接基金（A类017125、C类017126）参与。

从交易层面看，龙头集中度高的指数在反弹初期弹性更明显，因为资金往往先买入流动性最好的标的；但在板块分化阶段，这种结构也会放大回撤。T+0机制为日内交易提供了便利，同样也意味着短线资金进出更快，波动率高于普通宽基。

市场人士提醒，近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。港股同时受制于海外流动性与国内基本面，对于以定投方式参与的投资者，分批建仓比一次性投入更能平滑不确定性。