日本9月核心核心CPI同比涨2.4%

日本政府周五公布的数据显示，9月核心消费者物价指数（CPI）较上年同期上涨2.1%，符合市场预期。核心CPI包含石油产品但排除生鲜食品价格。

三项指标同步站上2%

剔除生鲜食品和能源的9月核心-核心CPI同比上涨2.4%，这一指标被日本央行视为更能反映内需价格趋势的参照。日本整体CPI涨幅自2025年12月以来首度超过2%，核心-核心CPI则是自3月以来首次上涨超过2%。

从结构上看，核心CPI与整体CPI同为2.1%，说明生鲜食品价格波动对总体的扰动有限；而核心-核心CPI高出0.3个百分点，则指向能源以外的品类仍在贡献涨价压力。对政策制定者而言，后者的信号意义更强，因为它较少受国际油价与汇率短期波动影响。

数据与政策预期的关系

这组数据公布之际，市场正普遍预期日本央行将在12月加息。通胀读数回到目标上方，为这一预期提供了数据支撑，但日本央行此前多次强调，决策依据是工资与物价能否形成良性循环，而非单月涨幅。

值得注意的是，日本通胀在2025年末曾一度回落至2%以下，本次回升使“通胀已过峰”的判断需要修正。若10月、11月数据延续这一趋势，12月会议的行动概率将进一步上升；反之，若回升被证明是能源与进口成本的短期传导，央行仍有观望空间。

后续观察点

接下来需要关注的是服务价格的走向与薪资谈判的初步信号。服务项对工资成本更为敏感，其涨幅能否稳住，决定了这轮通胀是需求驱动还是成本推动。此外，日元汇率与原油价格的组合变化，也会通过进口物价影响未来数月的读数。