燃料油高位回落沥青现货均价松动

10月21日国内期市日盘收盘，燃料油主力完成移仓换月，高硫价格从前期历史高位回落；沥青期货反弹，但现货均价继续松动。

燃料油：主力换月至2701

10月21日国内白天收盘，FU主力从FU2611切换至2701，开盘低位拉升后横盘震荡，收4815元/吨，跌幅2.29%，持仓22.78万手，日增仓减少9356手；主力LU2612收5995元/吨，跌幅0.81%，持仓7.10万手，日增仓减少12791手。

现货方面，保税现货价高低硫小幅上涨。国内舟山高硫保税油市场价870美元/吨，环比上涨13；舟山低硫保税油市场价935美元/吨，环比上涨20。

利润与价差方面，FU-SC换月后主力裂解差录得-436元/吨，环比下降988；LU-SC主力裂解差录得743元/吨，环比上升21；国内LU2612-FU2611价差录得267元/吨，环比上升97。

地缘消息方面，美国“罗斯福”号航母将派往中东，美在中东将增兵约万人；以军战机被曝进入伊拉克领空演练打击伊朗。报告认为地缘风险依旧高，仍会支撑燃料油的地缘溢价。

沥青主力BU2611日内收5000元/吨，涨幅1.77%，持仓9.61万手，日增仓减少3382手。现货市场继续松动，华北、东北、华东、华南、西北、西南五大区域重交沥青市场均价为6201元/吨，环比下降10；主力-山东基差录得935元/吨，环比下降43；华东-山东区域价差555元/吨，环比上升20。

利润方面，当天BU-SC主力裂解差录得-251元/吨，环比上升101，依旧处于低位。跨品种价差上，BU2611-FU2611主力价差录得616元/吨。当日涨跌排序为BU、LU、FU。

报告分析，燃料油主力移仓换月后盘内表现依旧坚挺，高硫供应端预期偏紧，舟山保税到港货偏低，基本面紧张难以缓解；欧洲低硫套利货部分流出，柴油锚有所回落，国内低硫配额存在约束效应，低硫的供应叙事相对弱于高硫。

需求端方面，高硫价格高企约束终端需求，船燃加注伴随运费回落有所降温，发电需求支撑偏弱，中国进料需求在原油配额下发和焦化利润一般的情况下有季节性走弱迹象，整体需求支撑不充分，价格更多由供应叙事支撑。沥青自身估值驱动转弱，现货报价持续松动，山东基差从高位回落，基本面转入季节性淡季。