美国9月住房数据全线走弱。全美房地产经纪人协会10月20日公布，前瞻性指标成屋待售签约量9月环比下滑7.3%、同比回落11.3%，创2001年有统计以来新低，远逊于预期下滑0.4%。
新屋开工与建筑许可同步不及预期
美国商务部同日数据显示，9月私人住宅新开工按年化口径环比下降5.2%，市场原预期仅回落0.4%；建筑许可环比走低0.2%，市场原本预计上涨2%。其中独栋住宅许可仅84.5万套，较8月下滑4%，为2023年以来最低。
高房贷利率压制购买力
30年期固定抵押贷款利率在9月大部分时间维持在7%上方，月末接近7.6%，而五年前仅约3%。劳伦斯·云称9月市场转弱源于抵押贷款利率快速走高；Fwdbonds首席经济学家鲁普基则称，除非政策降低新房购置成本，楼市将陷入停滞。
通胀顽固制约降息空间
上周公布的物价数据未释放利好：批发终端商品价格同比上涨2.6%，为2009年12月以来最高。美联储官员持续关注AI投资带来的通胀影响，芯片与电子产品价格被推升。市场普遍预计美联储下周维持利率不变，但利率期货显示12月及2027年3月加息25个基点的概率偏高。
楼市还存在明显的利率锁定效应：超过95%的存量房贷借款人利率低于现行水平，65%低2个百分点以上。高盛预测未来三个季度住宅投资将分别下滑2.5%、4%与1%，并预计2027年独栋住宅新开工87.5万套、成屋成交390万套，较2019年低26%。
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