10月20日盘后，宁德时代公布2026年第三季度业绩：营收约1652亿元，同比增长58.6%，环比增长11.8%；归母净利润约212亿元，同比增长约15%，环比下降约6%，低于已经下调后的买方预期。
出货高增，储能占比抬升
第三季度电动车与储能电池合计出货超过260GWh，同比增长44.4%，环比增长13.0%。摩根大通估算，储能约占总电池销量的四分之一，高于2025年的18%。前三季度营收4421亿元，同比增长56.2%。
单位利润跌至历史低位
高盛称，第三季度单位净利润降至82元/kWh，低于其93元/kWh的预期，也低于2025年同期的112元/kWh。当季毛利率20.7%，同比下降5.1个百分点。管理层将单位利润下滑归因于三项因素：产品结构不利、9月起实施的2%电池消费税，以及出口增值税退税率下调的影响在第三季度体现得更完整。
税负能否传导是关键变量
摩根大通指出，第三季度仅反映了一个月的消费税影响，第四季度将承担完整季度影响；若税负传导仍不充分，盈利能力可能继续承压。高盛将2026年至2028年每股收益预测下调4%至7%，瑞银将净利润预测下调11%至14%。过去两个月，宁德时代A股和H股累计回调33%至35%，同期沪深300指数下跌约10%。
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