国信证券发布研究报告称，科技抛压扰动市场行情走势，从筹码结构看，较高点杠杆资金、偏股公募、短线外资、险资筹码出清约1至2成，私募、长线外资、固收+筹码出清约3至4成。报告判断，当前科技板块筹码出清和情绪释放进程已经过半。
报告按出清程度将资金分为三类。出清程度较高的是长线外资、私募和固收+：长线稳定型外资三季度持有电子加通信的占比为23%，较二季度高点出清约3成；8月私募科技持仓较前期高点出清约3成；估算科技仓位已较二季度高点出清4成。出清程度中等的是主动偏股公募和险资，前者疑似调仓的基金规模占比或达30%，较二季度高点出清约1至2成；截至10月15日，估算险资持有电子加通信占比约16.4%，较高点出清约2至3成。出清程度较低的是短线外资和杠杆资金，后者对应融资余额中电子加通信约5900亿元，占整体比重25.1%，较6月底高点仅出清约1成。
情绪指标方面，截至10月16日，电子、通信换手率分别为2.5%和1.2%，较各自6月底高点的平均跌幅已接近60%，降幅接近历史最大水平；估值上，电子、通信市盈率分别为50倍和41倍，市净率为5.2倍和4.8倍，市盈率已降至前高的50%。
国信证券回顾历史称，每一轮科技行情多有两波机会，呈M型双顶特征，从首个高点到谷底，资金筹码平均出清至前高的7至8成，估值和拥挤度显著回落，其中市盈率跌幅均值约52%。报告认为，本轮出清已步入后半段，若后续产业基本面迎来新催化、海外流动性环境边际企稳，科技第二波行情将逐渐展开。报告同时提示，历史数据不代表未来，部分资金数据为估算值。
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