橘猫新闻 综合报道
继25年前停发30年期国债引发市场震动后，美国财政部可能再度考虑取消一种国债期限。近日，华尔街开始热议20年期国债是否将被暂停发行，理由是降低政府借贷成本。
德意志银行策略师George Saravelos在纽约拜访客户后透露：“有传言称20年期国债发行会被暂停。”其花旗集团同行更建议客户为20年期国债跑赢10年期布局，以应对“20年期国债的发行减少或取消”。
花旗预计，财政部长斯科特·贝森特可能在下月削减美国长期国债标售，甚至取消20年期发行。此举逻辑与2001年取消30年期国债发行一致，均旨在降低财政部借贷成本。
20年期国债于2020年由时任财长史蒂文·姆努钦重启，但姆努钦在2024年对彭博表示应取消该期限，称“这对纳税人来说根本成本太高”。自重启以来，20年期国债收益率持续高于相邻的10年期和30年期，成为市场异类。随着美债收益率飙升至数十年高位，利息支出大幅增加，纳税人融资成本压力愈发紧迫。
市场焦点集中于11月4日将公布的财政部季度债券发行计划。这份季度再融资公告的关键看点在于，贝森特是否愿意在未充分铺垫的情况下取消20年期发行。2001年的先例曾引发对财政部官员的强烈批评，且30年期国债最终得以恢复。
ING Groep NV美洲研究主管Padhraic Garvey表示：“如果想做点什么，那就别管别的，把20年期国债砍掉。没人喜欢20年期国债，但我们的基线看法是他会维持现状。”
若财政部有意调整政策，初步迹象或于周五浮现。届时财政部将照例向一级交易商发放调查问卷，其中可能包含特别关注议题。花旗集团美国利率策略主管Jason Williams称，基线预期是20年期和30年期国债每次拍卖均减少30亿美元，相关资金将通过增发国库券筹集。
然而，取消20年期国债并非完美方案。法国巴黎银行上周警告称，此举“可能被视为恐慌，还显示财政部的政策工具已用尽，从而长了债券卫士的志气”。该行由Guneet Dhingra牵头的策略师团队在研报中写道，“意想不到的后果”可能包括市场流动性降低。
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