华尔街主推什么？黑石及其他另类投资机构，正在把数据中心资产打包进公募与私募投资产品。
行业正在发生哪些变化：黑石旗下 BXDC 是上市房地产投资信托（REIT）；布鲁克菲尔德旗下数据中心服务商 Csquare 已于 7 月完成 IPO；据报道 Blue Owl 也在考虑推出一只数据中心上市主体。
存在哪些风险：尽管 AI 需求持续增长，但投资者仍面临项目延期、电力与审批受限、资产集中、再融资以及流动性风险。
2026 年 7 月 17 日，美国佐治亚州费耶特维尔，占地 928 英亩的 QTS 费耶特维尔数据中心园区航拍图。
数据中心已经在美国社会引发巨大分歧。华尔街资金雄厚的投资者押注人工智能将成为未来经济引擎，热情高涨；而普通民众的反对情绪持续升温。支撑谷歌 Gemini、Meta 的 Muse、Anthropic 的 Claude 以及 OpenAI 的 ChatGPT 的算力基础设施在美国遍地铺开，金融机构正向投资者宣传：AI 基础设施可作为房地产配置板块，帮助实现投资组合多元化。
总体来看，这类另类投资基金，承诺让投资者分享驱动 AI 经济的实体基础设施收益，目前主要面向养老金等机构投资者。但这一趋势也开始有限度地向零售投资者渗透。另类投资巨头黑石走在前列，今年早些时候设立黑石数字基础设施信托 BXDC，这是一支在纽交所上市的全新房地产投资信托基金（REIT）。
该信托高管 5 月在 节目《Squawk on the Street》采访中表示：“我们把这看作一个机会，拿下全部成熟数据中心市场，在公开市场打造一个合适的上市载体。”
美国大量新建数据中心项目都面临公众舆论与政策风向变动，部分州甚至出台暂停审批令，纽约、得克萨斯州均在其列。黑石这支 REIT 主要聚焦北弗吉尼亚、达拉斯等成熟市场，这些地区早在 AI 热潮兴起前就已经拥有大规模数据中心集群。
佩尔称：“这是风险最低的参与方式。” 他还补充，黑石可从规模 3000 亿美元的市场中精挑细选数据中心资产提供给投资者。BXDC 在 5 月中旬上市，发行价 20 美元。但自上市以来，该基金股价已下跌约 16%，周四收盘低于 17 美元。 黑石拒绝进一步置评。
EQIX、DLR 这两家以 REIT 形式上市的数据中心开发商长期表现尚可，但自 BXDC 上市后，它们的股价陷入停滞。
今年 REIT 板块在利率上行、债券收益率走高环境下的表现，要好于历史常态。通常房地产板块在这类环境下波动剧烈，借贷成本抬升，投资者会重新评估收益型资产。但本轮 REIT 板块的大部分涨幅集中在年初，随后债市压力加剧，自 8 月起大量 REIT 资产出现抛售。
佩尔在公司最新财报电话会上称，赛道机会巨大，未来数年业务潜在市场总规模有望突破 1 万亿美元。
数据中心在美国基建支出中的占比越来越高。事实上，在美国多数行业基建支出下滑之际，数据中心相关建设开支逆势增长。
并非只有黑石一家另类投资机构把数据中心包装成投资标的。Blue Owl 已经为合格投资者运营一支私募数字基础设施基金；公司正在考虑推出估值最高可达 65 亿美元的上市 REIT，将多座数据中心资产并入这只新基金。该公司称，在全球 32 个市场持有超过 130 座数据中心，资产规模超 180 亿美元。对比来看，黑石 BXDC 至今尚未进行任何资本投放。
他说，如果无法判断，应当多做研究或找持受托责任的理财顾问提供指导。
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