橘猫新闻 综合报道 尽管CoreWeave股价过去一年停滞不前，但标普全球市场情报汇总的分析师预测数据显示，这家AI新兴云厂商的估值折价与其行业龙头地位并不匹配，反而是风险承受能力较强投资者的布局机遇。
数据显示，CoreWeave当前股价对应的预期2028年收入倍数仅为2.2倍，而竞争对手Nebius和Iren的估值约为2.7倍。分析师选取2028年营收数据，是因为届时三家企业近期签下的客户合约都将开始落地兑现收益。
CoreWeave当前业务体量最大，今年预期营收129亿美元，约为Nebius的4倍；Nebius营收规模又是Iren的4倍左右。根据最新投资者披露文件，CoreWeave目前投入运营的数据中心至少达到51座，已投运供电容量1.5吉瓦，另有3.7吉瓦电力资源敲定合约，大部分产能将在未来四年内陆续投产。
市场对CoreWeave的担忧主要集中于客户集中度偏高。微软曾几乎包揽其全部收入，如今仍贡献超三分之一营收，其他头部客户包括Meta和OpenAI。但截至6月30日，CoreWeave第一大客户营收占比已下降至36%，排名第二、第三大客户合计贡献36%营收。今年4月，CoreWeave与其投资方之一对冲基金简街资本达成合作；本月又和另一家投资方哈德逊河资本签署价值数十亿美元的新合约。
自由资本市场管理董事、科技研究主管保罗·米克斯表示，CoreWeave正在推进客户多元化，且其资本效率遥遥领先。截至6月当季，CoreWeave每创造一美元营收所付出的资本开支最低，资本开支-营收比率为2.5倍，而Nebius、Iren最近季度该比值均高于9倍。
截至6月30日，CoreWeave尚未确认收入的合同储备订单金额高达1037亿美元，其中80%将在未来四年内完成收入确认，而去年12月31日该储备仅为607亿美元。由此测算，2026年CoreWeave的EBITDA有望较过去12个月的水平翻倍，达到75亿美元；分析师预测2027年EBITDA将再度翻倍以上，来到166亿美元，届时债务负担将明显减轻。
保罗·米克斯同时持有三家新兴云厂商股票，近期持续加仓CoreWeave。他表示，算力租赁业务成败核心取决于哪家企业能按时建设并交付新增算力，CoreWeave已成功落地大量算力产能，潜在客户大概率相信其交付可靠性强于同行。
