橘猫新闻 综合报道 8月19日晚间，有“西北酒王”之称的金徽酒（603919）披露2026年半年报。报告期内，公司实现营收18.16亿元，同比增长3.19%；归母净利润2.14亿元，同比下滑28.24%；扣非后归母净利润2.19亿元，同比下降24.28%。营收微增、净利近三成下滑，凸显“增收不增利”困境。
金徽酒在财报中将净利下滑归因于促销用酒增加、员工持股计划新增股份支付及补缴税款。据7月31日公告，公司及子公司需补缴消费税、增值税、企业所得税等税费6985.09万元，另缴滞纳金1396.72万元，合计8381.81万元，计入2026年当期损益，预计减少合并报表净利润7499.82万元。
尽管利润承压，金徽酒仍抛出中期分红预案，拟每10股派现2元（含税），合计分红1.01亿元，占当期归母净利润的47.37%。
行业背景下，据国家统计局数据，上半年全国规模以上企业白酒产量167.90万千升，同比下降4.7%，需求疲软、渠道去库存压力突出。已披露半年报的白酒上市公司中，金徽酒以3.19%的营收增速位居首位，珍酒李渡增长1.96%，贵州茅台增长1.3%，今世缘、舍得酒业则出现下滑。
区域市场方面，金徽酒大本营甘肃市场持续疲软。2025年省内营收21.12亿元，同比下滑5.34%；2026年上半年省内营收13.05亿元，同比下降2.18%，占总营收比重由上年同期的77.7%降至74%。省外收入4.6亿元，同比增长20.31%，占比增至26%。公司此前规划甘肃为核心基本盘，华东及北方市场为第二增长曲线，互联网为第三增长曲线，但目前二三曲线尚在培育期。
分渠道看，经销商渠道收入16.27亿元，同比微增0.4%；直销（含团购）收入0.41亿元，同比增长5.91%；互联网销售收入0.97亿元，同比大增69.94%，但体量偏小。
产品结构上，300元以上高端产品营收4.14亿元，同比增长8.89%；100元以下大众产品营收4.27亿元，同比增长16.66%；而贡献过半营收的100-300元中端主力价格带营收9.23亿元，同比下滑4.77%，核心产品价格带萎缩。机构此前认为该价格带可规避名酒降维打击，但当前全国性名酒下沉及区域竞争加剧，公司中端产品竞争力弱化，防御优势消退。